•  Финансовый сектор

•  Объединение эмитентов кредитных карточек Europay International и Mastercard International. Слияние осуществлялось с целью создания объединенной платежной системы, которая позволит добиться большей гибкости и стратегической маневренности. Осуществление этой цели возможно благодаря объединению опыта компаний в различных областях. Слияние предполагается осуществить в форме поглощения Europay со стороны Mastercard.

•  Объединение швейцарских банков Lombard Odier и Darier Hetsch. Главными целями слияния является противостояние ужесточающейся конкуренции за счет увеличения активов и значит расширения и активизация своей деятельности. Слияние сделает объединение этих банков одним из крупнейших банков в мире. ("Ведомости", 7.06.2002)

•  Наукоемкое производство и информационные технологии

•  Слияние Hewlett-Packard и Compaq Computer. Такое объединение проводится, во-первых, с целью укрупнения бизнеса, а во-вторых, с целью снижения издержек по управлению и производству, то есть получения синергетического эффекта. Уже сейчас произошел ряд сокращений в аппарате компании. Так было принято решение о закрытии Суидсборо, одного из крупнейших компьютерных заводов Hewlett-Packard. Это решение является частью программы по ликвидации избыточных после объединения производств и подразделений. Слияние этих компаний позволит образовать крупнейшую в мире компанию на рынке персональных компьютеров. Чтобы слияние полностью оправдало себя, руководство Hewlett-Packard разработало ряд мер, направленных на ускорение интеграции Compaq Computer в общую структуру Hewlett-Packard.(04.05.2002 МСК)

•  Присоединение компанией IBM (International Business Machines Corp.) компании PWC (PricewaterhouseCoopers Consulting). Объединение компании по производству персональных компьютеров (IBM) и консалтинговой фирмы PWC позволит увеличить прибыль первой за счет работы в сфере компьютерных услуг и получить синергетический эффект. Предполагается, что все сотрудники PWC перейдут на работу в подразделение IBM Global Services.(пресс-релиз IBM, 17.07.2002)

•  Сфера телекоммуникации и услуг

•  Слияние кабельного подразделения AT&T Broadband с корпорацией Comcast, третьим по величине оператором кабельного телевидения США. Слияние осуществляется для увеличения количества абонентов, которое у вновь образованной компании AT&T составит 22,3 млн. против 12,7 млн. второй по величине американской сети кабельного телевидения AOL Time Waren (AOL). Слияние будет оплачено акциями корпорации Comcast, которая по условиям договора примет на себя обязательства по долгам AT&T. (11.07.2002 Cnews.ru)

•  Присоединение ISP-провайдера компании Freeserv французским конкурентом Wanadoo. Это объединение позволит Wanadoo расширить свою клиентскую базу и конкурировать с американским провайдером AOL на более высоком уровне. Присоединение произошло путем покупки Freeserv за 1,65 млрд. фунтов. (Independent)

•  Сфера энергетики

•  Слияние Ruhrgas с энергетическим концерном E.ON. Основной целью такого слияния состоит в том, что это позволит Ruhrgas расширить свою деятельность как в сфере распределения газа и так его реализации. Перед Ruhrgas открываются новые возможности еще и потому, что E.ON является многопрофильным концерном, лидирующим в области выработки и сбыта электроэнергии.

•  Присоединение газопровода компании Dynegy компанией Уоррена Баффета. Эта сделка принесла доход компании, повысив котировки акций Баффета. Основной целью последнего является приобретение недооцененных активов. Следует отметить, что газопровод был продан в связи с недостаточностью наличных средств у Dynegy. Особенностями компании является то, что она увеличивает свои активы путем присоединения недооцененных активов. Так в марте она приобрела газопровод у энергетической компании Williams. Cos. (30.07.02)

•  Тяжелая промышленность

•  Слияние подразделений Boeing по выпуску боевых самолетов, ракетных систем и спутников и телекоммуникаций. Основная цель - оптимизировать операции и увеличить портфель заказов. Фил Кондит, управляющий компаний заявил, что данное слияние отражает тенденцию на большую интеграцию оборонных систем. (11.07.02)

•  Слияние дочерних компаний Mitsubishi и Nissan по производству трансмиссий. Результатом слияния станет появление одного из крупнейших производителей автоматических трансмиссий в мире. Слияние осуществлялось путем обмена акций. Целью такого объединения стало сокращение издержек.

Что касается отечественных слияний, то они выглядят следующим образом:

•  Нефтяная отрасль

•  Присоединение компанией "Русский мир" компании СФАТ, специализирующихся на железнодорожных перевозках нефтегрузов. Основная цель объединения - увеличение вагонного парка для перевозок грузов таких крупных компаний как "Юкос", "Лукойл", "Сибнефть" и некоторых других. После присоединения парк компании составит 5000 нефтеналивных цистерн вместо 5000, а объем перевозок возрастет до 10 млн. тонн нефти и нефтепродуктов в год. Объединение компаний произошло посредством скупки акций. (9.07.02 "Ведомости")

•  Присоединение компанией "Сибнефть" нефтетрейдера ООО "Аргус". Целью присоединения является консолидация всех торговых операций в едином холдинге. В 2001 году уже к "Сибнефти" были присоединены три нефтетрейдера. ("Ведомости")

•  Слияние АО "Архангельскнефтепродукт" и "Севернефтесервис". Контрольным пакетом обеих компаний владеет нефтяная компания "Роснефть". Решение об объединение было принято с целью снижения издержек, оптимизации товарных потоков и обновления производственных мощностей. Руководство компаний считает, что слияние даст обеим компаниям возможность сбалансировать их финансово-хозяйственную деятельность и улучшить работу.

•  Страховой бизнес

•  Возможное объединение дочерних страховых компаний "Газпром" "Газпроммедстрах" и "СОГАЗ". Основной целью этого объединения ставится консолидировать страховой бизнес "Газпром", что позволит занять ему место в десятке крупнейших страховых компаний. Также путем этого объединения компания надеется снизить свои риски до 50%. Форма объединения пока не определена, но предполагается объединение в рамках компании "СОГАЗ". (14.06.02 "Ведомости")

•  Создание страховой группы "Энергогарант". Предполагается объединение многих компаний с целью повышения капитализации и перехода на качественно другой уровень финансовой мощности. Предполагается, что группа "Энергогарант" объединит следующие компании: САК "Энергогарант" "Медицинский клуб "Кассандра 21 век" (Москва), Брокэнергогаз (Москва), Компания медико-социального страхования "Энергогарант" (Москва), Страховая компания "Энергогарант-Столица" (Москва), Страховая акционерная компания "Энергогарант" (Москва), Страховая компания "Трансарктик" (Санкт-Петербург), Страховая медицинская компания "Ямалмедстрах-ЭГ" (Ноябрьск), Уральская окружная страховая компания (Екатеринбург). Ведутся переговоры о включении в группу еще двух "дочек" "Энергогаранта" - НПФ "Универсал" и ИК "Энергогарант-Инвест". Аналитики отмечают, что на российском страховом рынке заметна тенденция к укрупнению бизнеса, что экономически оправдано, так как в значительной мере снижает риски.(15.07.02 "Ведомости")

•  Информационные технологии и сфера услуг

•  Объединение АП КИТ(Ассоциации предприятий компьютерных и информационных технологий) и "Руссофт". Обе компании включают в себя порядка 40-50 ИТ-предприятий. Сфера деятельности АП КИТ - выполнение госзаказов в области информационных технологий (ИТ) и защита авторских прав внутри страны, "Руссофт" работает в области офшорного программирования. Первоначальные цели объединения - консолидация бизнеса и решение общих вопросов в области взаимодействия с органами власти и развития высшего технического образования в России. Слияние предполагается осуществить осенью этого года. (15.07.02 ИД "Коммерсантъ" )

•  Слияние ISP-провайдеров "Русский экспресс" и "Караван". Основной целью слияния является оптимизация работы, снижение издержек и расширение клиентской базы. По мнению руководства объединение компаний позволит поднять на новый уровень все виды предлагаемых услуг. (Пресс-релиз "Караван")

•  Слияние холдинга безопасности "Шериф" и объединения структур безопасности "Оскордъ". Целью слияния стало - капитализация активов, концентрация ресурсов, создание конкурентной среды перед выходом на зарубежный рынок. "Шериф" и "Оскордъ" объединяются на равных условиях с образованием управляющей компании.(4.07.02)

•  Финансовая сфера

•  Ведутся переговоры об объединении "Еврофинанс" и Моснарбанк. Основной целью слияния является консолидация активов, укрупнение финансовых возможностей банков. Форма слияния и механизм осуществления еще не определены, но в обоих банка созданы рабочие группы по решению этих вопросов. (15.07.02 "Ведомости")

По данным аналитиков российского филиала Ernst & Young количество корпоративных слияний и поглощений в России растет. Их количество с 2000 года по настоящее время составило около 500 и теперь Россия занимает 28 место в мире по числу таких сделок. 2/3от общего количества сделок по объединению в странах Центральной и Восточной Европы составляют внутрироссийские сделки. За период с января 2002 года по май было совершено порядка сорока сделок, средний объем которых примерно равен $36 млн.( gazeta.ru 2.08.02)

Зарубежные же информационно-аналитические агенства отмечают снижение числа корпоративных слияний в США на 35% по сравнению с аналогичным периодом в 2001 году. Это связывают с подрывом доверия к американским компаниям. В тоже время, аналитики отмечают, что число сделок по объединению компаний в Европе возросло и превысило показатель США.

Тенденция к укрупнению бизнеса путем слияний, либо поглощений все еще сохраняется и многие, в основном крупные корпорации по различным причинам стремятся к объединению.

Виды и механизмы объединений

Данные выше примеры объединений характеризуют их разнообразие как в типах, механизмах, так и целях. На их основе можно выделить следующие наиболее характерные виды слияний и объединений по следующим признакам:

•  Характер интеграции компании

•  Объединение компаний в рамках одной отрасли (объединение эмитентов кредитных карточек Europay International и Mastercard International, слияние Hewlett-Packard и Compaq Computer) , либо осуществляющих одни и те же стадии производства (слияние дочерних компаний Mitsubishi и Nissan по производству трансмиссий).

•  Объединение компаний разных отраслей не связанных между собой производств (Присоединение компанией IBM (International Business Machines Corp.) компании PWC (PricewaterhouseCoopers Consulting)) Также можно еще выделить объединения компаний различных отраслей, связанных каким-либо технологическим процессом и объединение компаний выпускающих взаимодополняющие товары.

•  Условия объединения

•  Слияние на равных условиях (слияние дочерних компаний Mitsubishi и Nissan)

•  Сияния с образованием нового юридического лица (создание страховой группы "Энергогарант")

•  Присоединение (присоединение ISP-провайдера компании Freeserv французским конкурентом Wanadoo, присоединение компанией "Русский мир" компании СФАТ

•  Механизм слияния

•  Слияние с присоединением всех активов и обязательств (поглощение). (присоединение ISP-провайдера компании Freeserv французским конкурентом Wanadoo)

•  Покупка акций компании

•  покупка акций на денежные средства (Присоединение компанией "Русский мир" компании СФАТ);

•  оплата акций акциями, либо другими ценными бумагами (слияние кабельного подразделения AT&T Broadband с корпорацией Comcast)

Таковы основные типы слияний, характерные для объединяемых на сегодняшний момент компаний. Что же касается целей, то их классификация представляется более сложной задачей, так как многие объединяемые организации преследуют не одну, а множество целей, переплетающихся между собой. Однако общей характерной чертой всех объединений является - укрупнение бизнеса, что отражает общемировую тенденцию развития компаний.

Цели объединений

Среди целей слияний/присоединений мне бы хотелось остановиться на наиболее масштабных, к которым на мой взгляд относятся следующие:

•  Увеличение объема активов и мобилизация финансовых ресурсов объединяемых компаний. Эта цель характерна для тех компаний, которым необходимо увеличить объем своих активов для выживания в конкурентной среде К таким объединениям относятся объединение швейцарских банков Lombard Odier и Darier Hetsch, присоединение компанией "Русский мир" компании СФАТ и готовящееся объединение "Еврофинанс" и Моснарбанк.

•  Получение синергетического эффекта. Характеризуется следующими основными параметрами:

•  экономией на масштабах деятельности;

•  более эффективное использование взаимодополняющих ресурсов за счет их комбинирования;

•  экономия за счет снижения издержек.

Наглядно можно проиллюстрировать на примере слияния Hewlett-Packard и Compaq Computer, присоединения компанией IBM (International Business Machines Corp.) компании PWC (PricewaterhouseCoopers Consulting)

•  Повышение результатов деятельности объединяемых компаний за счет проведения согласованной рыночной политики и увеличения рыночного сигмента. Примером может служить слияние кабельного подразделения AT&T Broadband с корпорацией Comcast, присоединение ISP-провайдера компании Freeserv французским конкурентом Wanadoo, слияние подразделений Boeing по выпуску боевых самолетов, присоединение компанией "Сибнефть" нефтетрейдера ООО "Аргус".

Однако многие объединяемые компании путем объединения добиваются сразу нескольких возможных выгод, получаемых от консолидации бизнеса. А значит любая классификация будет выглядеть весьма условно и может опираться только на основные мотивы слияний.

В целом, следует отметить, что укрупнение бизнеса дает множество преимуществ при правильном его осуществлении и адекватно выбранной дальнейшей политики.